Ethereum, ¿desilusión o renacimiento?

Opinionated

Ethereum, la red más utilizada del ecosistema cripto y la infraestructura que sostiene de más del 80% de los activos tokenizados del mundo, se encuentra en una posición incongruente.

A pesar de su dominio en el ecosistema, su token nativo, ETH, ha tenido un rendimiento mediocre en los últimos años. Desde septiembre de 2022, el ratio ETH/BTC ha caído más de 70%. Además ETH cotiza a cerca de $2,500 dólares al día de hoy, muy por debajo de su máximo histórico de $4,878 alcanzado en 2021.

Esto, comparado con un Bitcoin que ya ha recuperado sus máximos y aprovecha una narrativa consolidada como “oro digital”, contrasta con el caso de Ethereum. A pesar de que la red Ethereum se ha convertido en la infraestructura preferida para activos tokenizados, stablecoins y soluciones financieras institucionales, su token nativo, ETH, ha sido notoriamente ignorado por las gran mayoría de inversionistas.

Esta distinción es clave: Ethereum (la red) es adoptada activamente por bancos y grandes gestoras como Blackrock como infraestructura programable y segura, mientras que ETH (el activo) aún no ha sido ampliamente incorporado como activo de reserva, a pesar de su utilidad como colateral, su diseño deflacionario y su capacidad de generar rendimiento.

Esta desconexión entre adopción tecnológica y valuación plantea una pregunta crucial: ¿es esto una señal de debilidad estructural o una oportunidad asimétrica para quienes entienden mejor su potencial?

En el Opinionated de esta semana analizaremos la tesis de inversión en ETH desde una perspectiva que analiza sus fundamentales. Vamos a abordar primero el entorno macroeconómico que ha impulsado la adopción de activos digitales. Después se contrastará la narrativa dominante de Bitcoin con la aún incomprendida propuesta de valor de Ethereum. Luego hablaremos de las propiedades económicas y monetarias de ETH como activo financiero, seguido de la revisión de la infraestructura institucional ya desplegada sobre Ethereum. Al final, quédate a ver los principales catalizadores que podrían llevar a un repricing significativo del activo.

Solo después de considerar estos elementos, podremos responder: ¿Es ETH una mala inversión… y podemos aprovechar el rebote reciente para vender o es una gran oportunidad en mercado actual?

Let’s go!